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央行突然“降息” :4000亿大投放 如何影响你的钱袋子 ?

admin 2019-11-08时尚家

  今日(11月5日) ,央行发布公告称 ,开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元 ,而当日有4035亿元1年期MLF到期 ,这意味着央行净回笼中长期资金35亿元 ,同时下调1年期MLF利率5个基点从3.3%降至3.25% 。

  消 息传导至资本市场 ,A股市场各主要指数均有小幅上涨 。其中 ,沪指盘中冲至3000点随后有所回落 ,截至收盘 ,涨幅0.54% ,报2991.56点 ;深证成 指 、创业板指分别上涨0.71% 、0.79% ,今日权重与成长均有较好表现 ,电子 、银行 、农林牧渔板块涨幅均在1%以上 。

  那么 ,央行的突然“降息”向外传递了哪些信号 ?又会如何影响我们的投资 ?

  央行“降息”情理之中意料之外

  5月以来 ,各国降息大幕陆续拉开 ,全球货币政策转向宽松 。尽管如此 ,各大公募基金纷纷表态对今日的央行“降息”感到意外 。

  南方基金表 示 ,“本次调降MLF利率时间点较为超预期 。今年9月央行降准之后 ,市场对降息预期较高 ,但9月降息预期连续落空 ,对市场多头打击较大 。同时 ,进入10月 后 ,猪肉价格持续上涨带动通胀预期明显升温 ,加上月末TMLF未能如期投放 ,引发了市场对货币政策转向收紧的担忧 。而在当下通胀压力仍未完全消除之时 ,央 行调降MLF利率就显得较为超预期 。”

  博时宏观表示 ,此次央行时隔一年多下调MLF利率既在情理之中又在意料之外 。情理之中是因为此前我们 估计四季度货币政策的重心会放在LPR机制的发挥上 ,因此MLF和LPR利率大概率会下调 ;意料之外是时点比我们之前的预计晚一些 ,之前我们考虑到通胀预 期逐渐上升 ,宜早不宜迟 ,预计是在10月 ,实际落地比我们原本预期的迟一些 。

  那么为何选择在这个时间节点 ?南方基金认为主要原因有三点 : 一 、降低实体融资成本的压力依然存在 ,考虑到10月的LPR并未进一步下调 ,短期银行信贷利差压缩空间可能受到了一定限制 ,需要通过央行下调MLF等政策 利率 ,降低银行融资成本 ,进一步降低实体融资成本 。二 、全球已经进入了新一轮的宽松周期 ,美联储 、欧央行 ,以及多个新兴经济体央行均已进行了降息 ,此次央 行调降利率是顺势而为 。三 、由于10月底未进行每个季度一次的TMLF ,本次MLF续作且进行调降利率 ,一定程度上也是对TMLF未操作的补偿 。

  对 于年内是否还有降息空间 ,平安基金认为 ,经济增速缓慢 ,通胀暂时仍有压力 ,年内MLF继续下调可能性较小 。央行此次仅下调MLF中标利率5BP ,且MLF 投放量略有缩减 ,是在当前环境下 ,验证新的利率传导机制的谨慎操作 。此次下调MLF利率是在稳增长与防通胀之间平衡抉择 ,预计年内继续下调MLF中标利率 的可能性较小 ,待明年通胀压力减轻后 ,MLF的下调空间将进一步打开 。

  如何影响你的钱袋子 ?

  面对突如其来的“降息” ,有业内人士认为 ,意义大于实质意义 ,扭转了市场对于货币政策的偏谨慎预期 ,意外迟来的“降息”表明稳增长仍优于控通胀 。

  在南方基金看来 ,此次MLF操作利率下调 ,说明央行的货币政策可能并未转向 ,降低了市场对货币政策紧缩的担忧 。但调降幅度也只有5BP ,信号意义可能重于实质意义 。

  除 了释放积极信号外 ,MLF下调也在全面影响着资本市场 。银行的功能属性又分为存款和贷款 ,降息是指降低存款利率和贷款利率 ,也就是说存入银行的理财收益将 会随之出现减少 ,而这些钱流入股市 、实体经济 ,将会进一步增强货币的流动性 。降息后 ,储户更倾向于将资金取出后投资或消费 ,用于消费有利于刺激经济变热 , 同时也可以降低企业融资成本 ,而这些资金流入股市可以为市场带来更多的资金 ,对股市形成利好 。

  平安基金称 ,MLF下调有助于降低实体融资成本 ,当前货币政策仍有稳增长的需求 ,短期或维持宽松 。自央行指定LPR(贷款市场报价利率)机制之后 ,截至9月末 ,商业新发放贷款运用LPR占比达到56% 。作为LPR的基准 ,MLF的下调有利于降低实体企业贷款成本 。

  “债 市方面 ,MLF的下调有利于缓解市场对货币政策收紧的预期 ,市场经历近期较大幅度调整 ,预计未来收益率将有所下行 。另一方面 ,经济增速下行有所减慢 、年内 通胀有压力 、地方债可能提前发行 ,债市扰动因素仍然较多 。预计债市收益率下行过程中将有波动 ,需把握波动中的交易性机会 。此次MLF利率降低释放了逆周期 调节尚有空间的信号 ,增强了市场信心 ,提振了市场情绪 ,或将驱动A股新一轮行情 。”

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