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完成私有化 一嗨租车得失难料

admin 2019-04-14汽车控

  原标题 :完成私有化 一嗨租车得失难料

  头顶“中国租车业赴美上市第一股”光环的一嗨租车 ,正式走完一年退市路 。4月10日 ,一嗨租车宣布 ,公司已完成与Teamsport Bidco Limited 合并 ,后者为Teamsport Parent Limited全资子公司 。这意味着 ,一嗨租车将退出资本市场 。然而 ,对于一嗨租车长期发展而言 ,完成私有化的利弊 ,还有待时间检验 。

  收购一波三折

  4月10日 ,一嗨租车宣布 ,根据公司和Teamsport Parent Limited旗下全资子公司Teamsport Bidco Limited的合并协议和计划 ,公司已经完成与Teamsport Bidco Limited之间的并购交易 。合并后 ,一嗨租车将成为由Teamsport Parent Limited 100%控股的私有企业 。

  2013年12月 ,携程1亿美元入股一嗨租车 ,成为后者第二大股东 。2014年4月 ,携程又增资1302万美元 ,当时持有一嗨租车股权比例达23% 。2014年11月 ,一嗨租车在美国纽约交易所成功上市 。

  进入2018年 ,一嗨租车开始谋求私有化退市 。当年4月 ,一嗨租车宣布与Teamsport Parent Limited达成并购协议 ,后者将以每股普通股6.75美元现金收购一嗨租车 。随后 ,鸥翎投资与携程联合体(Ocean联合体)也宣布 ,此前已向一嗨租车发出竞购提议 ,报价为每股7.25美元 ,合每股ADS 14.5美元 。

  当时 ,鸥翎投资拥有一嗨租车11.8%的投票权 ,携程拥有22%的投票权 ,章瑞平与他的财团合伙人共同持有一嗨租车近38%的投票权 ,两大财团势力旗鼓相当 。

  此外 ,携程向开曼群岛大法院提交异议 ,认为一嗨租车选择与Teamsport Parent Limited达成并购协议 ,动机是不当的 。但开曼群岛大法院认为 ,携程的说法没有依据 。在法院作出该裁决后 ,Ocean联合体提高了对一嗨租车的竞购报价 。

  不过 ,2019年2月 ,一嗨租车宣布与Teamsport Parent Limited及其全资子公司Teamsport Bidco Limited 达成新的私有化协议 ,调整后的私有化报价进一步降低近10% 。当时 ,在修订后的新私有化提议中 ,章瑞平表示 ,买方成员已与竞争对手鸥翎投资联盟的代表举行会谈 ,希望双方能够达成和解 。

  上市光环褪去

  之所以被两大财团争相收购 ,与一嗨租车良好的发展状况不无关系 。财报显示 ,2017年 ,一嗨租车营收总额为27.39亿元 ,同比增长29.9%;净利润为1.22亿元 ,同比增长269% 。

  对于在竞购一嗨租车过程中所提出的高价并购提案 ,Ocean联合体曾表示 :“我们的报价是基于一嗨租车长期价值来看的 。与欧美成熟市场相比 ,中国租车市场具备更大增长空间 。同时 ,一嗨租车在战略转型上 ,也具备可想象空间 ,比如连锁加盟 、平台模式 、流量导入 、车辆使用率提升等 。”

  在一嗨租车成立之初 ,创始人章瑞平决定把目标客户锁定在高端商旅人士身上 ,提供带驾服务(机场接送 、商务会议接送 、定制包车等) 。在章瑞平看来 ,选择租车服务的多是商务人群 ,对这部分消费群体来说 ,价格敏感度低 ,需要的恰恰是带驾服务 。

  不仅如此 ,将带驾服务概念引入国内租赁市场后 ,一嗨租车又开始在全国范围内推出自营的自驾服务 。章瑞平表示 ,自驾服务一经推出 ,当年就为一嗨租车贡献了近半业务收入 。

  通过“带驾+自驾”的盈利模式 ,一嗨租车客户群体日渐宽泛 。2015年1月 ,一嗨租车全国直营覆盖城市突破200座 ,服务网点超3000个 。目前 ,一嗨租车在全国300多个城市开设4000多个服务网点 ,拥有200多种车型 ,服务范围覆盖全国 。

  “随着私有化交易完成 ,一嗨租车将正式摘掉‘上市公司’的光环 。”业内人士表示 ,总体来看 ,此次主动私有化有利于一嗨租车更好地整合资源 ,提升公司价值 ,实现战略目标 ,但退市也可能会增大一嗨租车的财务风险 ,甚至影响公司形象 。

  迎来行业挑战

  随着我国旅游产业快速发展 ,消费者对车辆租赁需求也不断增长 。艾瑞咨询发布的中国租车行业数据报告曾预测 ,2018年中国租车市场规模预计达到783亿元 ,2019年有望达到899亿元 。

  然而 ,在租车服务发展的同时 ,行业最大的一块“蛋糕”却牢牢掌握在一嗨租车的重要竞争对手神州租车手中 。2017年 ,神州租车总营收77.2亿元 ,超过一嗨租车同期营收近3倍 ,净利润为8.8亿元 ,是一嗨租车同期净利润的7倍多 。

  2018年 ,神州租车又开始大举进入分时共享汽车市场 ,凭借其规模 、资源优势 ,进一步挖掘汽车租赁市场 。当年3月 ,神州租车分时租赁平台在北上广深率先上线 。

  除了神州租车这样的“老对手” ,近年来 ,宝驾租车等一批P2P租车平台也涌入市场 ,相比于传统租车企业 ,这批P2P租车平台租车价格较低 。此外 ,像途牛 、同程等旅游平台也入局租车市场 ,抢食这一细分领域 。

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