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随着收入的增长

admin 2019-10-08美食杰

  9月30日 ,快餐帝国(01843-HK)进行招股 ,据公告显示 ,公司于9月30日至10月8日招股 ,拟发行2亿股 ,其中2000万股(10%)公开发售 ,1.8亿股(90%)国际配售 ,另有15%超额配股权 ,约为0.3亿股 。每股招股价介乎0.65元至0.75元 ,每手4000股 ,预期将于10月23日上市 。公司拟将股份发售所得款项净额用于新开自营专卖店 、自营堂食店 、品牌营销 、开发ERP系统 、招聘员工 、扩张非自营专卖店及堂食店网络等 。

  快餐帝国是一个餐饮集团 ,旗下品牌“士林台湾小吃” ,2003年11月在新加坡首次开店 ,于最后实际可行日期 ,已成功发展228间士林专卖店及堂食店 ,主要在新加坡 、马来西亚 、印尼及美国等地方开店运营 ,小吃产品包括超大鸡排 、蚵仔面线 、肉松蛋饼等 ,饮品包括冬瓜茶 、乌梅汁等 。

增收不增利

  快餐帝国在2017 、2018 、2019财政年度的收入分别是15.74百万元(单位 :坡元 ,下同) 、18.58百万元 、21.33百万元 ;2017 、2018 、2019财政年度的年内溢利分别是3.14百万元 、3.13百万元 、2.26百万元 ,毛利率由2017财政年度55.0%增长至2019财政年度59.2% 。虽然快餐帝国在近几年的收入和毛利率都在增长 ,但净利润却在下降 ,主要是由于销售及分销开支 、行政开支及所得税开支的增加 。

市场份额有待提高

  市场份额上 ,快餐帝国于2018年在新加坡快餐的市场份额约0.6% ,预估2019年市场份额为0.5% ,远低于同行领先品牌A 、B在新加坡快餐的市场份额29.3%及13.0% 。说明快餐帝国在新加坡快餐的品牌影响力有限 ,市场份额有待提高 ,而快餐帝国IPO融资有助于扩张门店及加强新食品的推出 。

门店集中于新加坡 、马来西亚等地

  从公司的地理及业务收入来看 ,主要来自新加坡 、马来西亚 、印尼及美国等地方开店运营 ,靠向特许经营商销售 、自营专卖店销售 、特许经营费 、牌照费 、广告及宣传费为主 。其中 ,2017 、2018 、2019财政年度在新加坡 、马来西亚 、印尼及美国四地的向特许经营商销货分别占收入比例为42.9% 、41.2% 、39.3% 。2017 、2018 、2019财政年度在新加坡 、马来西亚两地的自营专卖店销售分别占收入比例为43.9% 、46.3% 、49.3% 。可见 ,向特许经营商销售及自营专卖店销售为公司的两大最主要收入来源 。作为餐饮中的小吃快餐行业 ,小吃的价格以及质量是留住顾客的根本 ,也就是公司未来发展的前景 ,而成本的运作则是企业能否持续盈利的关键 。

  从小吃产品的平均售价来看 ,快餐帝国于2017 、2018 、2019财政年度在新加坡小吃产品的平均售价由2017财政年度的4.2元涨至2018财政年度4.3元 ,涨幅2.38% ,饮料产品的平均售价从2017财政年度1.4元涨至2019财政年度2.0元 ,涨幅为42.86% ;快餐帝国在西马小吃产品的平均售价由2017财政年度7.9元涨至2019财政年度9.1元 ,涨幅15.19% ,饮料产品的平均售价在2018财政年度降至2.9元 ,在2019年财政年度重回3.2元 。除了2018年财政年度新加坡饮料产品平均售价涨幅较大 ,其他的涨幅较小 ,新加坡饮料产品的提价源于推出冬瓜茶 、乌梅汁 、蜂蜜柠檬水 。值得注意的是 ,近几年 ,消费升级 ,物价上涨较快 ,快餐帝国的小吃产品的平均售价涨幅较小 ,但成本变动却比较大 ,公司通过什么来保障公司未来的盈利增长 。

雇员成本持续上涨

  销售成本上 ,食品及饮料成本由2017财政年度6.61百万元增长至2019财政年度8.2百万元 ,但占销售成本比例仅由2017财政年度93.4%增长0.9个百分点至2019财政年度94.3% 。可见 ,随着收入的增长 ,食材成本随之上涨 ,但占销售成本比例维持在正常范围 ,从而保障公司毛利率的稳定 。

  销售及分销开支由2017财政年度3.09百万元增长至2019财政年度4.3百万元 ,涨幅39.16% ,分别占各年度收入约19.6% 、21.2% 、20.1% 。其中 ,雇员成本由2017财政年度1.46百万元增长至2019财政年度2.06百万元 ,涨幅41.1% 。雇员成本上 ,新加坡快餐业的雇员平均月薪由2014年约196.0美元升至2018年约224.4美元 ,复合年增长率约3.4% 。另外 ,随着政府收紧对海外劳工的限制并增加聘请多名外劳的税项 ,预期快餐业人手短缺情况将于未来继续 ,预计平均月薪雇员成本复合年增长率高于3.4% ,这将加重公司未来的人力成本 。

  行政开支由2017财政年度2.24百万元增长至2019财政年度5.3百万元 ,涨幅1.36倍 。其中 ,上市开支在2018 、2019财政年度分别是0.9百万元 、2.64百万元 ,导致公司的行政开支大幅增长 。但公司已通过聆讯 ,上市开支不会再有 ,扣除上市开支 ,公司在2019财政年度的经调整年内溢利为4.9百万元 ,比2017财政年度3.14百万元增长56.05% 。

快餐行业增长趋势明显
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